個股分析：Global X 恒生高股息率ETF(3110)

ETF簡介：

本ETF前稱是未來恆生高股息率ETF。本ETF是由未來資產投資集團作為管理人。未來資產投資集團在1997年成立，公司全球有超過178名投資專業人士專注建構新興市場投資組合。截至2018年12月底，未來資產管理1,285億美元的客戶資產，橫跨多種資產類別和投資方案（資料來源：未來資產投資集團）。本ETF所追蹤的指數為恒生高股息率指數。

ETF持股：

本ETF的持股是追蹤恆生高股息率指數中的成份股，當恆生高股息率指數成份股有變動時，本ETF同時會買入或買出相關公司股票，達至ETF內持股和恆生高股息率指數內成份股一致。

本ETF十大持股：(截至 2019 年 9 月 30 日)

1.玖龍紙業 佔基金資產淨值百分比：3.63%

2.偉易達集團 佔基金資產淨值百分比：3.26%

3.建滔集團 佔基金資產淨值百分比：3.23%

4.深圳國際 佔基金資產淨值百分比：2.98%

5.南通中集 佔基金資產淨值百分比：2.91%

6.中石化股份 佔基金資產淨值百分比：2.88%

7.富力地產佔基金資產淨值百分比：2.85%

8.裕元集團  佔基金資產淨值百分比：2.84%

9.信義玻璃 佔基金資產淨值百分比：2.59%

10.禹洲地產 佔基金資產淨值百分比：2.58%

在我的角度，本ETF有幾種風險。第一個是中國內地企業佔的比例偏高。

在上一篇盈富基金的分析中，我是不太喜歡ETF中有大量自己沒有興趣持有的股票，本ETF十大持股中最少有八間公司的股票我都沒有興趣持有，持有一些自己沒有興趣，所以沒有去研究的股票是十分危險的事。因為如果ETF內的公司萬一發生了一些重大事件，導致ETF的價格可能有變化而你因為沒有去了解這間公司而沒有去作出相關的行動，可能會導致損失。

第二個風險是派息不定時。根據本ETF的官方網頁，它指出了本ETF的其中一個風險是"股息風險"。

"無法保證會就組成恒生高股息率指數的證券宣派及派付股息。有關該等證券的股息派付率視乎恒生高股息率指數成分證券的公司或 REIT 的表現以及管理人無法控制的因素（包括但不限於該等公司或 REIT 的股息分派政策）而定。子基金是否派息乃由管理人考慮多項因素及其自身分派政策後酌情決定。無法保證子基金的派息率與恒生高股息率指數相同。"

本ETF在2016-18年間都有定期派息，但是本ETF目前到十二月九日都沒有宣佈分派股息，包括中期和末期股息。產品資料概要中都沒有提到是否會補發股息和沒有向投資者解釋為何沒有派發收到的股息及收到的股息的用途是甚麼。所以我對本ETF的透明度打了一個大大的問號。我相信買入本ETF中大部分投資者的目的都是收息為主，如ETF未能準時派息，我相信對收息型投資者是一個重大影響。

第三個風險是高息股不等於收息股。一隻理想的收息股應該是有一個穩定的營利和現金流再加上一個適當的派息政策，確保公司能把營利透過股息和股東分享，也同時保留部分營利讓公司可以繼續發展。反觀ETF內有不少公司未能符合這條件，例如中國石油化工股份的營利會和油價有關，油價的上落會大大影響它的營利，雖然中石化派息可高達8%，但派息經常不穩定。一間公司的股票派高息可以有很多原因，但如果沒有穩定的營利在後支撐，高息政策是不能維持太久，這就是高息股和收息股的分別。

總括來說，本ETF較為適合想收到高股息的投資者，投資者可以用本ETF來分散持股的風險，但要注意的是本ETF的買賣差價較大和還沒有分發上年中期和末期股息，投資者可等到本ETF再重新開始派息時才考慮買入。

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