第一次止蝕

  組合在四月二十二日賣出了所有的F三星原油期(3175)，價格為$1.85，虧損了$2034.34，百份比為57.89%。

  買入前一兩日，油價大跌，跌至歷史新低，我當時就認為油價沒有可能長期處於比成本還要低的情況下，所以就打算買入一些和油價相關的股票，當時的選擇有油公司和原油期貨的ETF，經過一些資料搜集後，我就發現了原油期貨的ETF較緊貼原油價格的走勢，所以就打算小注買入F三星原油期打算等候油價回升，初初都能順著油價反彈而在帳面上有大約27%的利潤，但油價最後在四月二十一日跌至負數，加上3175改變轉倉規則，從本身把合約轉至下一個月的合約變成轉至九月的期油合約，所以最後就在四月二十二日賣出了所有的F三星原油期。

 所犯的錯誤：
  1.資料搜集不足。
  在買入三星原油期前， 絕大部分的原油期貨ETF風險我已經知道，包括有市場風險、被動式投資風險等，但我最後忽略了兩個風險。我初初以為這兩個風險，影響3175的價格不大，但最後都是因為這兩個風險而導致有巨大損失。第一個所忽略的風險是期油合約價格極度波動。當時我和其他人都不認為期油合約價格可以下跌到負的地步，但最後期油價格到了一個令人不可置信的地步。雖然我相信這次負油價的事件是一件黑天鵝事件，沒有人可以預料到油價可以去到負數，但我覺得我自己忽略了這個風險都是是我自己的問題。加上我在後來才發現，這類期貨型的ETF會有期貨合約轉倉風險。由於期貨ETF需要把期貨合約轉倉，因此會有虧損的風險，所以這類ETF其實是不適合長期持有，但我當時並不完全清楚了解這個風險並打算長期持有3175。

2020股災中場檢討

  三四月真是十分忙。不是因股市下跌而忙於買貨，而是自己的學業、工作和日常生活太多事情需要處理和完成。學業方面，四月是今個學期的最後上課天，雖然不用上課，但應做的功課和分組作業還需要完成，我甚至覺得比平時上課更忙碌。在工作方面，雖然小弟在零售業工作，但我工作的公司生意出乎意料地還算不太差，我依然可以繼續上班，公司都按比例上調工資和派發花紅，對我來說這都算是近期的一個好消息。加上自己在三月時去了上課學習更多關於股票上的知識，所以沒有太多時間去留意股市。

  但沒有時間去留意股市是不是意味我沒有在股市下跌中買入股票？又不是的，但買入的股票不多，是有幾個原因的。第一個原因是現金不足。這個是一個先天性的因素，小弟我在自我介紹中說過，自己是一個學生，收入始終不多，之前每一個月的收入扣除了自己的日常開支後，就會把大部分的現金投入到月供股票中，所以一直現金都不太多，但這個不算一個大問題，當我畢業後，可儲蓄的金額自然就可以增加。

  第二個原因平時是沒有對自己心義的公司做估值。當股市下跌時，如果平時沒有去了解市場上的公司和對他們做估值，你只會看見公司的股價不停下跌，而不知道下跌的範圍是否已經超出了合理價格，所以會導致一個情況就是你會不停等候更低的價格，希望在更低的價格買入，而最後在不停的等待時，價格就會慢慢回升。而很不幸地，有部份的股票就是這一種情況而沒有買入，經過三月的上課學習後，我學會了更多的估值方法，末來可以派上用場。也很不幸地，都有不少的股票的股價在跌市中依然十分「硬淨」，暫時還沒有出現一個好價位可以給我買入，那些股票暫時只好再等待一下。

念哥哥

十七年了，今年特別想念哥哥你。
當時我還小，90後的我無緣見證你最輝煌的時刻，小弟我都是在後來先認識和欣賞到你的作品和歌曲。
今年的疫情，很多在2003年塵封的記憶開始慢慢清晰了起來。
2003年，你離開的時候，每一個香港人都戴著口罩談論你、記念你。那一年，香港一直遇上麻煩事，壞消息一個一個地傳出來。

十七年後的今日，香港已經不再是當年的香港，今年香港除了要像當年一樣抗疫外，香港人還要對抗社會上的不公義。但相同的事是，大部分香港人依然記得你的一生，依然戴著口罩談論你、記念你。

當年最大的愚人節笑話就是你離開了我們的新聞，傷了不少香港人的心。十七年後的今日，今年愚人節笑話就是獅子銀行已除淨但不派息，令不少打算收股息的股民大失預算，不誠實的舉動，傷了不少香港人的心。

今年的氣氛和社會狀況都仿彿回到2003年，每一個人的無力感都好強，每日外出都需要戴上口罩，每天的新聞就只是報導疫情、感染和死亡人數，每天都擔心自己飯碗有機會不保和染病，壞消息不停地傳出，彷彿沒有未來一樣，所以今年特別想念你。

我們懷念你，除了是懷念一個風華絕代，能代表香港的人之外，更是懷念一個已經逝去和難以忘懷的美好年代，一切都已經不能回頭。

夜闌靜，問有誰共鳴？

2-4-2020 05:01 香港

股票射倉

  在上月中，我終於抽了些時間認真處理一下在大貓銀行戶口的股票，把它們一次過轉出銀行戶口然後轉入之前已經開戶的一通。為甚麼要這樣做？因為把股票放在銀行的手續費實在太高了！

在銀行交易所需要付佣金比我在一通所需要的佣金多很多，雖然把當時把股票存放在大貓銀行是因為在大貓銀行月供股票的手續費可以豁免，但每個月都需要付$25的存倉費加上每隻股票派息時都需要付手續費。我粗略計算過，一年內所有的手續費比例大約是3%，對於我這些資金不多的人，3%的手續費都算是偏高，我心目中的手續費比例最好可以控制在1%左右，精打細算的我就決定把銀行的股票轉到一通，到了銀行分行叫職員幫我填寫轉倉通知後，過了數天後，我在大貓銀行的股票就轉入了一通。

勇者無懼

  2020年的第一隻黑天鵝出現了在金融市場，新型冠狀病毒（武漢肺炎）在全球多國肆虐，特別在歐洲情況十分嚴重，全球大部分國家都不像香港一樣有經歷沙士的經歷，對這場新冠肺炎的警戒不足，所以在社區中出現大爆發。幸好香港人（不是特區政府）能吸取到當年的教訓，能採取適當的行動預防社區大爆發，香港暫時避免了社區大爆發。

當年的記憶，大家還有沒有印象？Source:SCMP

  2020年的第二隻黑天鵝也同時出現了。石油輸出國組織和俄羅斯關於減產原油的談判破裂，雙方同時增產，導致油價大跌。首當其衝的市場就是美股，為甚麼？因為美國開採頁岩油的成本是高於中東的原油，所以當油價下跌時，美國的能源公司的破產機會就會增加，連帶作為債主的銀行和持有能源公司債券的持有人都會有影響，最後金融的資金鏈就有機會斷裂，造成泡沫爆破。2020年3月9日，美股因為三大指數暴跌而觸發熔斷機制，三十年的美國股市只是觸發了一次熔斷機制，就是在1997年10月27日，我有幸見證今次歷史。執筆之時，美股再次觸發熔斷機制，2020年3月12日，投資者有幸再見證歷史。我心信2020年在金融歷史上值得佔有一章。

月供股票第七，八期

月供股票更新

第七期
港鐵公司(0066)
買入股數：21
金額：982.25

比亞迪股份(1211)
買入股數：23
金額：966

盈富基金(2800)
買入股數：34
金額：978.25

第八期
港鐵公司(0066)
買入股數：22
金額：987.93

比亞迪股份(1211)
買入股數：21
金額：964.3

盈富基金(2800)
買入股數：35
金額：978.25

  上月沒有更新月供股票的記錄是因為小弟認為這些純記錄金額和股票的文章讀者應該都沒有太大興趣，加上為了讓自己增加出blog的次數，所以決定所有的買賣紀錄每兩個月才更新一次。二月

  二月同時是目前月供計劃的最後一期，小弟同時優化了這個計劃，實行了一個新計劃。盈富基金、港鐵公司和比亞迪股份的月供將會暫停，改為定時手動買入比亞迪股份的碎股。這樣做的原因是比亞迪股份的股價波動十分大，如用月供股票的方法買入，有機會已經錯過買入的機會或在不適當的時間買入。至於港鐵公司，同樣會用手動買入碎股，但只會在市價低於月供股價時才會買入。盈富基金就會暫時持有，等待機會放出。

  同時這都是在大貓銀行月供股票的最後一期。在銀行月供股票的手續費偏高，差不多佔近3%，明顯過高，所以同時小弟將所有在大貓銀行的股票全部轉倉致股票行。

  執筆時全球股市都因武漢肺炎的症情出應少許恐慌情緒，小弟暫時先按兵不動，繼續增加現金，等候時機，分別買入港股和美股。

5/3更新：小弟我發現碎股的交投量比我想像中的低，較難買入適當碎股，所以決定再月供盈富基金和港鐵公司致最近的完整手數，之後就主力儲起現金，分段入市。

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羊群效應

武漢肺炎大爆發，目前香港已經確診29宗個案，中國和其他國家的感染人數繼續上升，香港政府依然故我，繼續莫視民意，遲遲不願意全面封關，香港市面人心惶惶。我相信香港距離社區爆發的日子應該不遠，加上在醫療設施和物資短缺下，今次疫情絕對不能小看。

近期市民都成驚弓之鳥，市民都不斷外出搶購醫療物資，當中口罩、漂白水和其他消毒物品都成搶購目標，每日的新聞就是不停排隊等候購買醫療物資。近日有些小人在網上散佈謠言，指部分日常用品例如出前一丁、廁紙、米等等將會缺貨，令大量市民不理會消息的真假，馬上到超級市場、藥房等地方搶購大量日用品，令本身不停搶購物資的情況更加嚴重。

對於網上散佈謠言的人，我表示十分生氣，散佈謠言不但對疫情沒有幫助，更令真正需要那物資的人不能購買到所需要的物資，令他們都變得恐慌，令情況變得更混亂。數天前，當我收到這些信息時，我父親馬上叫我去樓下超級市場買些東西回家，當我去到超級市場時，所有廁紙和米都已經沒有了，最誇張的是，連即食麵都沒有了!!然後每一部手推車裡都有大量的出前一丁，人們買的數量是我認為這輩子再也不能再吃到出前一丁一樣。有一刻，我都覺得世界末日要來了。

我去到超級市場時，放廁紙和米的貨架空空如也

我想提出的是，不要聽到有消息時沒有經過思考就作出行動。日常生活如此，在投資世界都是一樣。所有消息都需要經過分析和思考後再行動，不要盲目跟隨。

舉出前一丁作例子，香港的出前一丁即食麵是在香港製造的，中國工廠停廠和出前一丁有咩關係？最多都係合味道杯麵有機會有影響，因為大部分的合味道杯麵都是中國製造，但即食麵和杯麵有沒有替代品？答案是有的，沒有香港版的出前一丁和合味道，我們可以買日本版出前一丁和日本杯麵，還有其他國家的即食麵，這樣的話，為甚麼要搶購呢?

米都是一樣，香港市面所買到的米大部分都從泰國、越南等地進口，中國出口的米只佔市面上的米很少部分，加上米都有大量的替代品，例如台灣米、日本米，甚至美國米，同時食用米政府規定了要求米商需要儲備一定數量的米，所以香港食米的供應應該問題不大。

窮家有道-窮生就有另一個觀點，說明了理智思考的重要：

"點解搶醫療用品係合理，搶廁紙係無必要？

口罩，中國生產量佔全球50%，平時日產2000萬個，同時中國係口罩原料出口大國，你有機，有生產線，都要原材料。而家出左事，中國口罩內需無可能夠，所以香港要同其他生產國搶，一日最少700萬個，係一定無可能。呢條數足證搶口罩嘅合理性，而其他野係咪都係咁呢？"

所以事實證明口罩不足是一件正常的事，人們在市面搶購醫療用品是因為供應嚴重不足而導致，話雖如此，如大家醫療用品和日常用品都足夠使用一個月左右，就把物資留給真正有需要的人，每個人都要有充足的物資，這樣才可以一起跨過難關。

"市場需要會分析的投資者，也需要盲毛"（窮生,2020）沒有盲毛高位買入股票，然後在低位放出，我們怎能在低位買入好公司的股票？投資如此，日常生活都一樣。價值投資不但教曉了我投資上的價值，更教曉我生活中的價值。

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個人資產負債表

新的一年，先祝各位新年快樂，股運亨通，點石成金。

在去年開始，我決定在年末花一日時間，去計算一下自已的所持有的資產。一方面可以讓自已清楚自已目前的財務情況，讓自已了解距離自已所定下的目標還有多少空間。最重要的是，可以讓自己回顧以前的財務情況，看到自己的進步，鼓勵自己繼續向前。

以上就是我的個人資產負債表。個人資產負債表的設計基本和一般資產負債表大致相同，不同的只是資產中的項目會比公司資產負債表中的項目簡單。個人資產負債表主要分為四部分，固定資產、流動資產、流動負債和固定負債。

在固定資產中，我對它的定義是資產中的價值會被鎖死超過一年，同時這個種類的資產

都需要一段長時間才可套現。在上圖，我就把我的MPF戶口和保單現金價值放進這個分類。（其實房子都可以放進這個分類，但我暫時還沒有.......）

在流動資產中，任何容易套現成為現金的資產我都會放進這個分類。這包括了手上的股票、手上的外幣和現金，同時已借出的金錢也同時列入在流動資產中（當然，前題是你的債仔能準時還款啦XD）

在流動負債中，我就把需要在一個月內需要付清的債務列入了這個分類，包括了不同信用卡的卡數，如有其他個人的債務也可以同時列入這個分類中。

在固定負債中，如有債務的還款年期是超過一年的就可以列入這個分類中，但我暫時不需要背負上這麼巨大的債務，所以這項可以暫時空著。（Yeah!）

前向財務自由的路是難走的，這條路的困難之處是你不是一時三刻就能到達終點，同時也需要付出大量時間和心力去做一些有機會付出和收獲不成正比的事情。當中難免有失落和懷疑自己的時間。這個個人資產負債表能讓自己看見自己的努力，自己的資產正在一步步上升，鼓勵自己繼續向未知的未來前進。有朝一日，當自己達成財務自由這個目標時，這個資產負債表也可以作為一個見證，見證我自己的財務自由之路是從2018年開始，從一個資產是負數的窮小子變成了一個為了不想被工作困擾，可以有更多時間實現自己夢想也同時不需要為生活開支擔心的大男孩。

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月供股票第六期及年終資產更新

月供股票更新

港鐵公司(0066)
買入股數：22
金額：975.11

比亞迪股份(1211)
買入股數：26
金額：966.73

盈富基金(2800)
買入股數：37
金額：986.05

股票倉位

港鐵公司(0066)
股份數：358
平均買入價：43.67
總回報：+7.75%

比亞迪股份(1211)
股份數：208
平均買入價：42.75
總回報：-11.58%

盈富基金(2800)
股份數：791
平均買入價：27.52
總回報：+6.13%

股票倉總回報：+4.6%

今年的是我正式開始投資的第一年，始終經驗不太足夠，加上香港今年經歷反收例風波，股市十分波動，在這市場環境股票倉依然是正數，小弟我已經心滿意足。在今年其實有很多不同的買入機會，但都因心理希望等候更低價格，沒有在適當的價格買入，最後未能把握機會買入。加上自己的現金不足，未能買入心儀公司的股票。在下一年，小弟要繼續學習不同的投資知識，繼續增增加自己的收入和現金儲備外，還要繼續去分析不同的公司，尋找更多投資機會，也同時要告戒自己，不要重覆去年所犯下的低級錯誤和要跟隨自己的投資計劃，分段買入股票，不要盲目等候「最佳」的價格。
新一年，新開始，希望來年的自己比上年的自己更強大，經驗更豐富，賞握的知識更多，比去年更好。同時希望香港的情況都一樣，「比去年更好」。

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個股分析：Global X 恒生高股息率ETF(3110)

ETF簡介：

本ETF前稱是未來恆生高股息率ETF。本ETF是由未來資產投資集團作為管理人。未來資產投資集團在1997年成立，公司全球有超過178名投資專業人士專注建構新興市場投資組合。截至2018年12月底，未來資產管理1,285億美元的客戶資產，橫跨多種資產類別和投資方案（資料來源：未來資產投資集團）。本ETF所追蹤的指數為恒生高股息率指數。

ETF持股：

本ETF的持股是追蹤恆生高股息率指數中的成份股，當恆生高股息率指數成份股有變動時，本ETF同時會買入或買出相關公司股票，達至ETF內持股和恆生高股息率指數內成份股一致。

本ETF十大持股：(截至 2019 年 9 月 30 日)

1.玖龍紙業 佔基金資產淨值百分比：3.63%

2.偉易達集團 佔基金資產淨值百分比：3.26%

3.建滔集團 佔基金資產淨值百分比：3.23%

4.深圳國際 佔基金資產淨值百分比：2.98%

5.南通中集 佔基金資產淨值百分比：2.91%

6.中石化股份 佔基金資產淨值百分比：2.88%

7.富力地產佔基金資產淨值百分比：2.85%

8.裕元集團  佔基金資產淨值百分比：2.84%

9.信義玻璃 佔基金資產淨值百分比：2.59%

10.禹洲地產 佔基金資產淨值百分比：2.58%

在我的角度，本ETF有幾種風險。第一個是中國內地企業佔的比例偏高。

在上一篇盈富基金的分析中，我是不太喜歡ETF中有大量自己沒有興趣持有的股票，本ETF十大持股中最少有八間公司的股票我都沒有興趣持有，持有一些自己沒有興趣，所以沒有去研究的股票是十分危險的事。因為如果ETF內的公司萬一發生了一些重大事件，導致ETF的價格可能有變化而你因為沒有去了解這間公司而沒有去作出相關的行動，可能會導致損失。

第二個風險是派息不定時。根據本ETF的官方網頁，它指出了本ETF的其中一個風險是"股息風險"。

"無法保證會就組成恒生高股息率指數的證券宣派及派付股息。有關該等證券的股息派付率視乎恒生高股息率指數成分證券的公司或 REIT 的表現以及管理人無法控制的因素（包括但不限於該等公司或 REIT 的股息分派政策）而定。子基金是否派息乃由管理人考慮多項因素及其自身分派政策後酌情決定。無法保證子基金的派息率與恒生高股息率指數相同。"

本ETF在2016-18年間都有定期派息，但是本ETF目前到十二月九日都沒有宣佈分派股息，包括中期和末期股息。產品資料概要中都沒有提到是否會補發股息和沒有向投資者解釋為何沒有派發收到的股息及收到的股息的用途是甚麼。所以我對本ETF的透明度打了一個大大的問號。我相信買入本ETF中大部分投資者的目的都是收息為主，如ETF未能準時派息，我相信對收息型投資者是一個重大影響。

第三個風險是高息股不等於收息股。一隻理想的收息股應該是有一個穩定的營利和現金流再加上一個適當的派息政策，確保公司能把營利透過股息和股東分享，也同時保留部分營利讓公司可以繼續發展。反觀ETF內有不少公司未能符合這條件，例如中國石油化工股份的營利會和油價有關，油價的上落會大大影響它的營利，雖然中石化派息可高達8%，但派息經常不穩定。一間公司的股票派高息可以有很多原因，但如果沒有穩定的營利在後支撐，高息政策是不能維持太久，這就是高息股和收息股的分別。

總括來說，本ETF較為適合想收到高股息的投資者，投資者可以用本ETF來分散持股的風險，但要注意的是本ETF的買賣差價較大和還沒有分發上年中期和末期股息，投資者可等到本ETF再重新開始派息時才考慮買入。

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