2021上半年小結

 2021年的上半年已經過去，本來這一篇總結和檢討應該是在六月下旬應該要完成，但是今年是自己大學生活的最後一年，最後一個學期有不同的考試和畢業功課需要處理，所以沒有空去打理這裏，但最後我終於成功畢業，離開了學生生活。希望能抽出更多的時間繼續鑽研自己的投資技巧和鑽研不同的公司吧。

  自己的組合在2021年上半年連股息計算，總回報有25.14%。而相比同期，恒生指數-4.67%，標準普爾500指數+20.41%，道瓊斯工業平均指數+15.53%，納斯達克指數+18.4%，ARKK+5.05%，AIEQ+16.89%。

  關於個股方面，截至今日（24-9-2021）現時持有八隻股票，分別是百富環球，價值黃金，Apple，Nvidia，Square，Sea，Tesla和台積電。而截至今日，個股的總回報如下：

百富環球(0327)+60.77%

價值黃金(3081)-3.6%

Apple Inc(AAPL)+26.66%

Nvidia Corp(NVDA)+2.85%

Square Inc(SQ)+16.25%

Sea Ltd(SE)+42.54%

台積電-ADR(TSM)+54.88%

Tesla Ltd(TSLA)+9.67%

截至今日（24-9-2021）組合持倉

  在這半年，我對港股的信心不停下降，所以先後把海爾智家，金界控股賣出。而賣出必瘦站在事後回顧，好明顯這是一個錯誤的決定。賣出必瘦站的原因只是必瘦站佔自己的總倉位比例太少，純粹希望能購買更多美股，集中自己的持股。但後來必瘦站股價大升，完美錯過必瘦站牛氣沖天的那一段時間。買入黃金ETF當初是預計黃金價格有機會上升，所以買入極少量作為倉內的一部份，後來也證明自己的決定是錯誤。在短時間內，我會把價值黃金賣出，繼續集中資金在美股中，而百富環球，我依然會繼續持有，它是我極少數有信心的港股公司，繼續持有而等後更大的回報。

  美股方面，多隻在艙內的美股都帶給我不錯的回報，其中冬海集團(Sea Ltd)的回報是所有倉內美股最高的一隻股票。反而在這半年來，我減少了部份Tesla的持股，從倉內最大比重，減至第五大比重，我不是不睇好Tesla未來的發展，我只是認為Tesla在未來短時間內未能達到該公司所設定的目標，所以決定減少部份持倉，轉為買入其他較為穩健，每年平均股價上升一定數字的股票。

  展望未來，希望自己可以有更多時間寫更多不同的文章，例如分析不同的公司，自己股票倉中的持倉介紹和對現今投資市場發表小小見解等等。也希望同時透過自己的文章和更多不同網友互相交流切磋學習更多不同的知識。

自動駕駛能取代到人類司機？

 前一篇文章提到，我就提到自動駕駛技術未必能夠完全取代司機。現時自動駕駛正反面的討論中，支持自動駕駛的人都認為，自動駕駛比人類司機更為安全，因為絕大部份的交通意外都是人為因素。而反對自動駕駛的人就認為，自動駕駛是不可靠的一種產物。我個人偏向認同後者睇法，不是說自動駕駛不可靠，只是如果單一完全倚賴自動駕駛絕對是不可行，人類司機配合自動駕駛技術才是駕駛汽車的未來發展方向。

  自動駕駛技術其實已經不是新鮮事，飛機上的自動駕駛儀器早在100多年前已經被發明，在1912年由法國人Lawrence Sperry發明了自動駕駛儀，而現今的自動駕駛儀都是從這個基礎開始發展，而汽車的自動駕駛技術就大約在1980年左右出現，這樣問題來了，自動駕駛技術已經出現超過1世紀，理論上科技不停進步，現在的自動駕駛技術已經比當初進步了不少，為什麼依然未能進化到取代人類司機？雖然客機上的自動駕駛系統和地面上汽車的自動駕駛系統設計完全不同，但我們可以借此作為一個參考，去研究為什麼自動駕駛技術依然較難普及和人類司機永遠都不能取替。

  我們先來看看飛機的自動駕駛系統，飛機的自動駕駛系統主要是在客機飛到指定高度時，讓飛機可以保持原先設定的航道穩定飛行，而大部份的動作，例如起飛降落，地面滑行等動作依然需要機長去完成。飛機在空中與其他航機的距離比較遠，加上有地面控制塔的人引導下，航機出現緊急情況時機師都有更多反應時間，所以飛機的自動駕駛系統的智慧其實不算高。而汽車的自動駕駛系統就複雜多了，汽車在道路上的路況比飛機在天空中的情況更為複雜，汽車在路上遇到緊急情況時，預留給司機的反應時間比飛機更短，要讓一步自動駕駛汽車可以安全地運行，車上需要有大量的儀器去判斷路況和避開障礙物，除了需要裝上全球定位系統外，還需要有不同的感測器、雷達和鏡頭去讓電腦計算。

Tesla 2025年目標價$3000 真的嗎？

 方舟投資剛剛在數天前發表了對Tesla2025年的目標價格，他們認為Tesla可在2025年股價有50%的機會率可以上升到3000美金。他們認為基於2025年的自動駕駛收入、賣車收入、汽車保險收入和司機駕駛叫車服務(Human Driven Ride-Hail)合共加上的估值足以讓Tesla股價大幅上升。我的角度如標題所是，真的嗎？

  先來說說汽車保險收入，我對這一部份的內容並沒有太大異議，反而我都幾看好這一部份。簡單業務，穩定現金流，這類現金牛的業務既可以讓公司保持強勁現金流，強勁的現金流可以令Tesla的研發成本可以更容易得到融資。

不要怕是技術性調整！

  全球股市在近日都有一個一定程度的回調，港股、美股、A股等全部無一幸免，本次回調重點在於科技股，之前估值比較高的科技股股票在這數天都有比較大的回調。鑒於之前股市的急升主要集中於科技股，所以今次的回調，大部份的科技股都有一定的跌幅。在今次股市調整之前的兩個月，我調整了自己的持倉，買入了一些高估值、高增長的優質科技股，還把一些傳統行業的股票沽出，所以在跌市的幾天裏，自己倉位的股票都有一個較大的波幅，還把之前一兩個月之前的利潤全部蒸發，所以暫時今年的回報和總回報都均為負數。

  今次是自己所經歷的第三過下跌市況，所以相對地都比前一兩次的跌市表現比較淡定，也有開始慢慢按着下跌的步伐去慢慢買入不同公司的股票，最重要是雖然帳面上虧了一大筆金額，但我依然每一晚都能安然入睡😂

我身邊的朋友在面對大跌市時的感覺:

2020組合持倉和表現

  2020年已經過去，關於自己在2020年投資上的總結和一些檢討已經在上一篇貼文中，有興趣的網友和還未閱讀的網友可以先去閱讀上一篇貼文。

  自己的組合在2020年連股息計算，有20.11%的回報

而相比同期：恆生指數-4.14%，標準普爾500指數+16.26%，道瓊斯工業平均指數+7.25%，納斯達克指數+43.74%，ARKK+124.49%，AIEQ(利用AI選股的ETF）+22.12%。換言之自己的組合在2020年跑贏了恆生指數、道指和勉強跑贏標普500指數。但是落後於連登契媽的ARKK，AI和納斯達克指數。

  關於個股方面，截至今日（18-1-2021）現時持有8隻股票，當中包括百富環球、必瘦站、金界控股、海爾智家、Apple Inc、Adobe Inc、Mastercard Inc、和台積電-ADR。

而截至今日（18-1-2021），個股的回報如下：

百富環球(0327)+60.77%

必瘦站(1830)+96.59%

金界控股(3918)+19.39%

海爾智家(6690)+6.28%

Apple Inc(AAPL)+9.57

Adobe Inc(ADBE)+1.73

Mastercard Inc(MA)+4.5%

台積電-ADR(TSM)+54.88%

2020投資總結

  2020年即將完結，今年同時是一個不簡單的年度。經歷了年頭大跌市，隨後的V型反彈，負油價、美股熔斷等情況。幸好，今年自己組合的回報對於一個踏入投資世界的新手來說，算是不過不失，自己的持倉和回報會在稍後的貼文中再詳細披露。今天貼文我主要想說說我在2020年投資市場中，所學會的東西。

第一項：在投資世界什麼時候可以發生。

  我們都會對一些事物有一種基本的認識，會認為有一些情況是永遠不會發生的，例如太陽永遠不會在西邊升起等情況。但今年的市況讓我明白到在投資市場的世界，什麼奇怪的事情都有可能發生的。下一次當大家認為在經濟衰退時股票價格一定會下跌和商品價格一定不會跌到零以下時，請緊記今年曾經發生的事。

時刻提醒自己，在投資市場的世界，什麼奇怪的事情都有可能發生(credit:副總裁的理財日誌)

散戶對匯豐的荒謬睇法

  近日匯豐控股的表現備受市場關注，有大量壞消息困擾著匯豐控股，當中包括宣佈在第四季除淨後取消派息、被美國政府指控涉嫌洗黑錢然後把黑錢匯進香港的戶口、參與龐氏騙局和被《環球時報》點名批評有機會列入「不可靠實體清單」中，導致近期股價大幅向下，曾觸及25年來的低位，但又因為大股東平安保險增持股份，股價也曾在短時間急升10%，令大量散戶對她又愛又恨。筆者我是一個理性的投資者，匯豐控股的基本面在我看來，沒有最差只有更差，完全找不到一個合適的理由說服我自己去買入這間公司。但令我好奇的是，有不少散戶依然有著不同千奇百怪的原因而去買入匯豐控股的股票。今天文章筆者我就列舉幾個市場上對匯豐的傳言，然後討論一下筆者我對這些傳言的看法。

  第一個傳言：聖誕鐘買匯豐。這是指在每年聖誕之前後買入匯豐控股，通常會獲得較佳回報，這是因為臨近年尾，不少基金經理為了做好年度結算，他們會買入大型藍籌股例如匯豐控股等推高恆生指數，另外匯豐一年派息4次，而最後一次派息通常都是四次派息中最多股息的一次，所以傳統智慧認為在這個時候買入匯豐能財息兼收。但這傳統智慧在2000年後開始失效，因為匯豐的業績已經開始慢慢走下坡，而到2008年金融海嘯時更是致命一擊，況且匯豐控股在每年最後一次派息都會是該年最多的一次，這是因為在外國文化中，當中聖誕節的地位是等於中國文化中的農曆新年一樣，所以匯豐在年度最後一次派息時，派息會特別多豐厚，讓當時大部分的外國人高層能得到更多股息去度過他們的新年。時移世易，香港的主權早已經移交，匯豐控股的重要性不像以前一樣，加上在歐洲和美國的業務都錄得巨額虧損，業績向下，雖然股息依舊，但只是靠著派發自己本身持有的現金去維持派息政策，所以這種派息政策是不具有可持續性，散戶聖誕鐘買匯豐只是一個未經思考，人云亦云的荒謬看法。

利用指數基金作投資依然合適嗎？

  在2018年巴菲特致股東的信中，巴菲特提到他和一群基金經理在2008年時下了一個賭注，賭注指數型基金能勝過主動型基金，最後當然是以巴菲特的指數型基金勝出。所以坊間經常都會提出被動投資是勝過主動投資的，我初初進入投資市場時，我都認為這一個理論是絕對正確的，但後來當自己學習得越多不同的知識時，我對這句說話有一些保留。我覺得指數型基金依然在某些場合勝過主動型基金，關鍵在於指數型基金所投資的市場。

應否和舊經濟股全面割席嗎？（下）

（未瀏覽上篇的讀者，可按這先閱讀上篇）
  而第二個我會考慮的角度是，你是一個什麼類型的投資者？我絕對相信有興趣可瀏覽本blog的blog友們絕大部分都是價值投資者，我所指的是究竟你是一個著重現金流的投資者，還是一個著重資本增值的投資者呢？清楚自己的定位對投資者來說是一件十分重要的事。因為進入投資市場最不應做的一件事是不清楚自己在做什麼。究竟你是想從投資市場中讓自己的資本得到增值，還是從市場中獲得穩定的現金流。這一點投資者必須十分清楚，因為不同類型的投資者所買入的投資產品和資產配置都會不同，如果不清楚自己的目標而所買入的投資商品或資產配置都有機會不適合自己，未能達到自己的目標。

  言歸正傳，在討論標題的問題前，我們先理解舊經濟股和新經濟股中的公司大部分是什麼產業。舊經濟股大多數公司的特徵都是公司業務十分成熟，公司業務很難像當初開始時有爆發性的增長，例如有銀行業、地產業、零售業和公用事業等，而當中公用事業股也包括了例如燃氣、電力、供水服務、公共交通系統等公司。這些公司的收入很容易被預測，而且他們的增長和跌幅都不會有大幅的上落，加上這些公司的業務大部分都是有壟斷或寡頭壟斷的情況，所以收入通常都十分穩定，利潤也有一定的增長。但是他們的業務絕大部分都有不同的法律去限制，例如中電和港燈就有利潤管制協議，所以他們的利潤只會平穩地增長。而這些公司把他們的利用拿去再投資的意欲不高，所以這些公司會把大部分的盈利甚至是全個財政年度所賺得的盈利都會全數分派給股東。

應否和舊經濟股全面割席嗎？（上）

  全球股市在三月恐慌性下跌後，各國央行大力推行量化寬鬆，令大量熱錢流入資產和股票市場，令股票市場迅速反彈。可是今次所反彈的股票絕大部分都是新經濟股，例如科網股等。而舊經濟股例如地產股、公用股、傳統收息股等依然沒有起色，所以不少人就都拋售舊經濟股及轉投新經濟股的懷抱。

  的確，在今次反彈浪中，新經濟股的反彈是比舊經濟股的反彈來得高和來得快，但是這是否意味著投資者需要和舊經濟股全面割席？我個人認為，全面賣出舊經濟股而轉入新經濟股這個行為我不太認同，但股票市場從來都是「百貨應百客」，不同投資者對不同股票各有不同的喜好，只要投資風格適合自己就可以了。緊記一點，投資從來不是用來找刺激、炫耀學識和炫耀自己成功的地方，投資最主要的目的是要賺錢。

百貨應百客，記住這句話

  回應標題所提出的問題，小弟我就拋磚引玉提出兩個角度去讓大家思考一下，是否應該賣出所有舊經濟股而去轉投新經濟股？

  第一，還原基本步，買入該股票的原因依然存在嗎？

  我在買入任何股票前，都會寫一份該公司的分析報告給我自己參考。該分析報告會有不同的財務數據、四份財務報表的分析、對該公司的綜合分析、對該公司的估值和買入買出策略等。為何我要寫一份這樣的報告給我自己？我知道人有時會作出一些不理性的舉動，所以在買出賣入前，我都會再參考那份報告再去決定，防止自己作出一些不理性的決定。所以我對每一隻我自己持有的股票所買入的原因是十分清楚，而我賣出股票只會有兩個原因：第一個是當初買入的原因已經不存在。第二個就是看見有更好的投資機會，什麼叫買入的理由？我用兩隻股票來舉例子。